私も日銀がETFを買うのはよくないと思うが、結果オーライで、今は財務のバッファになっている。
今37兆円ももうかってるのに、それが「ゼロになったらどうする」みたいな仮定の話をしてもしょうがない。 https://t.co/4TsCx2tLCq
— 池田信夫 (@ikedanob) August 24, 2024
日銀の政策金利は望ましい水準より大幅に低い
日銀の払う付利は、日銀がコントロールできる。今も名目中立金利（自然利子率＋インフレ率）に比べると大幅に低い。政策金利についてはテイラールールという世界標準のルールがあるので、チャットGPTに計算してもらった。
私：日銀の政策金利をテイラールールで計算してください。条件は
- 現在のインフレ率が2.6%
- インフレ目標が2%
- 産出ギャップが0.6%
- 自然利子率が0%
チャットGPT：テイラールールを使って政策金利を計算するためには、以下の基本的な公式を使用します：
i = r* + pi + 0.5(pi – pi*) + 0.5y
ここで、
- iは政策金利
- r*は自然利子率
- piは現在のインフレ率
- pi*はインフレ目標
- yは産出ギャップ
与えられた値を公式に代入すると：
- pi = 2.6%
- pi* = 2.0%
- y = 0.6%
- r* = 0%
これをテイラールールの公式に代入して計算します。
i = 0 + 2.6 + 0.5(2.6 – 2.0) + 0.5＊0.6 = 3.2%
したがって、テイラールールに基づく政策金利は 3.2%となります。
つまり日銀の政策金利（付利）は、テイラールールに比べて3％も低く設定しているわけだ。これは黒田総裁の「異次元緩和」の悪影響で、それを正常化するのが植田総裁のミッションである。政策金利を世界標準まで上げれば日銀は赤字になるが、付利を低く設定すれば債務超過は防げる。